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（原标题：定了！央行晓谕，改了！）

【导读】央行大行为，晓谕矫正M1统计口径

中国基金报记者 泰勒

昆玉姐妹们啊，央行行长潘功胜话音刚落，央行就晓谕来岁启动新矫正的狭义货币（M1）统计口径。

中国东谈主民银行决定矫正狭义货币（M1）统计口径

据央行官网12月2日讯息，中国东谈主民银行决定自统计2025年1月份数据起，启用新矫正的狭义货币（M1）统计口径。矫正后的M1包括：流畅中货币（M0）、单元活期入款、个东谈主活期入款、非银行支付机构客户备付金。

12月2日，2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会在京开幕，央行行长潘功胜示意，优化货币供应量统计，将个东谈主活期入款和非银行支付机构客户备付金这两项流动性强的金融器具纳入M1统计，并加强对M2等各层劣货币供应量和社会流动性的监测。

以下是央行联系讲求东谈主就矫正狭义货币（M1）统计口径联系问题答记者问。

1.这次矫正使命的配景是什么？

答：货币供应量是某一时点承担流畅和支付本领的金融器具的总额，是金融统计和分析的要紧狡计。一直以来，东谈主民银行相配爱好把柄经济金融发展和金融器具的流动性变化对货币供应量口径进行调遣。举例，M2已从包括流畅中货币、单元入款和个东谈主入款的口径安适拓展，先后纳入非入款类金融机构入款、货币阛阓基金份额等。频年来，我国金融阛阓和金融改进马上发展，金融器具的流动性发生了紧要变化，稳当货币供应量绝顶是M1统计界说的金融居品限制发生了演变，需要议论对货币供应量的统计口径进举止态完善。

2.这次矫正的主要内容和议论是什么？

答：这次M1统计口径矫正，是在现行M1的基础上，进一步纳入个东谈主活期入款、非银行支付机构客户备付金。个东谈主活期入款和非银行支付机构客户备付金当今包含在M2中，尚未包含在M1中。一是对于个东谈主活期入款，在创设M1时，我国还莫得个东谈主银行卡，更无移动支付体系，个东谈主活期入款无法用于即时转账支付，因此未包含在M1中。而跟着支付本领的快速发展，当今个东谈主活期入款已具备转账支付功能，无需取现可随时用于支付，与单元活期入款流动性换取，应将其计入M1。二是对于非银行支付机构客户备付金，不错径直用于支付或交往，具有较强的流动性，也应纳入M1。从外洋上看，主要经济体M1统计口径大批包含个东谈主活期性质的入款过头他高流动性的支付器具。

3.矫正后M1统计数据的发布安排是什么？

答：中国东谈主民银即将于2025年1月份数据起运转按矫正后口径统计M1，瞻望将于2月上旬向社会公布。在初度公布的同期，还将公布2024年1月份以来矫正后的M1余额和增长速率数据。

影响有多大？

2024年10月，我国现存M1领域为62.82万亿元，住户活期入款余额为39.87万亿元，支付机构备付金余额为2.37万亿元。若将住户活期入款、客户备付金纳入后，2024年10月M1增速为-2.3%，较现时M1增速的-6.1%收窄了3.8个百分点。矫正前后的M1增速趋势基本是一致的，然则矫正后的M1增速波动会变得愈加厚实。

夙昔，我国央行先后4次调遣了M2的统计口径，然则对M1统计口径还莫得大的修改。

第一次是2001年6月，央即将股票客户保证金纳入M2统计口径。第二次是2002年1月，把在中国的外资、合股金融机构的东谈主民币入款业务，区分计入到不同档次的货币供应量中。第三次是2011年10月，央行在原有口径中新纳入了住房公积金入款和非入款类金融机构入款。第四次是2018年1月，央即将非入款机构部门抓有的货币阛阓基金纳入M2统计。好意思国等表现国度也一经屡次修改M2和M1的口径，然则对其M2和M1统计影响最大的并不是统计口径自己的变化，而是金融改进和融资结构的转换。20世纪80年代之后，好意思国多样金融改进居品表露，其中好多居品具有类入款的特征，如货币阛阓基金、债权类公募基金。金钱证券化等径直融资的发展进一步加快了金融居品改进。即使好意思国修改统计口径也无法保抓货币供应量统计的准确性和一致性。

中信证券研报称，从历史上来看，中国的M1和M2增速跳动形状GDP和骨子GDP增速半年傍边。投资者渊博以为M1比M2增速更能反应企业谋略活跃度，即使用M1-M2增速剪刀差来代表企业谋略活跃度。这是因为房地产销售与M1-M2增速剪刀差高度联系，地产销售好时M1-M2增速剪刀差会扩大。另外，企业家书心等也会对M1-M2增速剪刀差有一定影响。据中信证券预测，在M1口径调遣后，M1增速可能依然与地产销售高度联系。届时M1增速将不错更准确地反应经济情状。

历史上来看，M1-M2剪刀差与沪深300指数走势联系度较高。尤其是2005—2013年和2018年以来这两段时刻的M1-M2剪刀差与沪深300指数基本同见地变动。将股票订价拆分红企业盈利和估值两个部分，M1-M2剪刀差主要反应企业盈利变化，然则和估值（利率）联系度不高。

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审核发布：许闻

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